Inflacja i stopy procentowe w dół - gospodarka rośnie

Inflacja spada, stopy procentowe w dół – gospodarka wchodzi w stabilną fazę

Najnowsze dane NBP pokazują wyraźne wyhamowanie inflacji i solidne perspektywy wzrostu

Polska gospodarka wchodzi w ostatnie miesiące 2025 roku z wyraźnym sygnałem poprawy. Inflacja bazowa spadła w październiku do 2,9%, czyli najniższego poziomu od sześciu lat. Jednocześnie Rada Polityki Pieniężnej po raz kolejny obniżyła stopy procentowe — stopa referencyjna NBP wynosi teraz 4,25%. To czwarta redukcja z rzędu, która faktycznie tworzy cykl łagodzenia kosztu pieniądza.

Inflacja blisko celu NBP – presja cenowa słabnie

Szybki szacunek inflacji CPI za październik wyniósł 2,8%, mniej niż zakładały prognozy. Tempo wzrostu cen wyhamowuje, a inflacja bazowa — kluczowy wskaźnik dla NBP — zbliża się do poziomu uznawanego za stabilny.

Według nowej projekcji Narodowego Banku Polskiego inflacja ma pozostawać blisko celu przez najbliższe lata:

• 3,7% w 2025 r.

• 2,9% w 2026 r.

• 2,5% w 2027 r.

To wyraźna korekta w dół względem poprzednich prognoz.

Wzrost gospodarczy pozostaje pewny i stabilny

NBP przewiduje, że wzrost PKB utrzyma zdrowe tempo:

• 3,4% w 2025 r.

• 3,7% w 2026 r.

• 2,6% w 2027 r.

Wyższy skok w 2026 roku będzie wynikał z przesunięcia części projektów inwestycyjnych realizowanych ze środków UE. To oznacza, że inwestycje – również w przemysł, automatyzację i technologie – mogą przyspieszyć w średnim horyzoncie.

Energia – mniejsze ryzyko teraz, większe w kolejnych latach

Krótkoterminowa presja kosztów energii wyraźnie zmalała. Rząd utrzymał zamrożenie taryf na IV kwartał 2025 r., co ogranicza wpływ cen prądu na wskaźniki inflacyjne.

W dłuższej perspektywie pojawia się jednak nowe wyzwanie: system ETS2, który – według szacunków NBP – może dodać do inflacji około 2 pkt proc. do 2027 roku. Rynek energii więc stabilizuje się, ale tylko pozornie — wyższe koszty są przesunięte w czasie.

Czy polityka pieniężna nadal będzie łagodzona?

Po redukcjach stóp w sumie o 150 punktów bazowych w okresie maj–listopad RPP najprawdopodobniej zatrzyma cykl, czekając na nowe dane. Prezes NBP zasugerował, że poziom 4,0% jest adekwatny dla obecnych warunków gospodarczych — rynki odebrały to jako umiarkowanie jastrzębi sygnał.

Przy inflacji bliskiej celu realna stopa procentowa pozostaje dodatnia, co oznacza, że polityka pieniężna nadal nie jest w pełni luźna. To jednak daje przestrzeń do kolejnych dostosowań, prawdopodobnie w 2026 roku.

Co to oznacza dla gospodarki i firm?

Jeśli obecne trendy się utrzymają:

• kredyty dla firm i konsumentów będą stopniowo tanieć,

• stabilna inflacja zwiększy przewidywalność kosztów,

• rok 2026 może przynieść boom inwestycyjny — szczególnie w branżach korzystających ze środków UE, automatyzacji i modernizacji produkcji,

• rynek pracy może pozostać silny, wspierając popyt krajowy.

Podsumowanie

 

Niższa inflacja, przewidywalne ceny energii i ostrożne, ale stabilne cięcia stóp procentowych wskazują, że polska gospodarka wchodzi w okres równowagi. To dobra wiadomość zarówno dla firm, jak i konsumentów — a także sygnał, że najbliższe lata mogą być okresem spokojnego, zdrowego wzrostu.