Droższa energia ponownie podbija inflację w Europie

Europa mierzy się z nową falą presji inflacyjnej wywołaną gwałtownym wzrostem cen surowców energetycznych. Konflikt na Bliskim Wschodzie i zakłócenia w globalnych dostawach ropy zatrzymały proces dezinflacji, a rosnące koszty energii ponownie wpływają na ceny w całej gospodarce.

Inflacja w strefie euro ponownie rośnie

Według danych Eurostatu inflacja HICP w strefie euro wzrosła w kwietniu 2026 r. do 3 proc. rok do roku. Jeszcze w styczniu wynosiła 1,7 proc., co pokazuje skalę przyspieszenia w zaledwie kilka miesięcy.

Największy wpływ na wzrost cen ma energia:

• komponent energetyczny wzrósł o 10,9 proc. r/r,
• inflacja bazowa pozostaje niższa, ale również zaczyna rosnąć,
• presja kosztowa coraz silniej oddziałuje na kolejne sektory gospodarki.

Wojna na Bliskim Wschodzie wywołała nowy szok surowcowy

Kluczowym źródłem wzrostu cen są napięcia geopolityczne i zakłócenia w rejonie Cieśniny Ormuz, przez którą przepływa około 35 proc. światowego morskiego handlu ropą.

Ataki na infrastrukturę energetyczną oraz problemy logistyczne doprowadziły do silnego ograniczenia podaży ropy na globalnym rynku. Według analiz był to największy szok podażowy od czasu rosyjskiej inwazji na Ukrainę.

Ceny energii rosną najszybciej od lat

Bank Światowy prognozuje, że w 2026 r.:

• ceny energii wzrosną globalnie o 24 proc.,
• ceny nawozów zwiększą się o 31 proc.,
• mocznik może zdrożeć nawet o 60 proc.

Oznacza to ryzyko kolejnej fali wzrostów kosztów:

• transportu,
• produkcji przemysłowej,
• żywności i rolnictwa.

Droższa ropa zwiększa ryzyko dla przemysłu

Scenariusz bazowy zakłada, że średnia cena ropy Brent wyniesie w 2026 r. około 86 USD za baryłkę wobec 69 USD rok wcześniej.

W wariancie eskalacji konfliktu ceny mogą wzrosnąć nawet do 115 USD za baryłkę. To oznacza istotne ryzyko dla europejskiego przemysłu, szczególnie sektorów energochłonnych i transportu.

Polska również odczuwa wzrost kosztów energii

W Polsce inflacja CPI wzrosła w kwietniu do 3,2 proc. rok do roku. Coraz większy wpływ mają:

• ceny paliw wyższe o 8,4 proc.,
• wzrost kosztów nośników energii o 4,7 proc.,
• stopniowy wzrost inflacji bazowej.

Eksperci wskazują, że szok energetyczny zaczyna przenosić się na kolejne obszary gospodarki.

Banki centralne mogą wstrzymać obniżki stóp

Rosnąca inflacja ogranicza możliwości luzowania polityki pieniężnej zarówno w Europie, jak i w Polsce.

Rynki coraz częściej zakładają:

• utrzymanie wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas,
• możliwość podwyżek stóp przez Europejski Bank Centralny,
• brak przestrzeni do obniżek stóp w Polsce do końca 2026 r.

Energia ponownie kluczowym czynnikiem gospodarki

Nowy kryzys surowcowy pokazuje, że mimo postępującej transformacji energetycznej gospodarki nadal pozostają silnie uzależnione od stabilności rynku energii.

Dla przemysłu oznacza to konieczność:

• zwiększania efektywności energetycznej,
• inwestycji w OZE i magazyny energii,
• dywersyfikacji źródeł dostaw,
• ograniczania zależności od paliw kopalnych.

Rosnące ceny energii ponownie stają się jednym z najważniejszych czynników wpływających na konkurencyjność europejskiej gospodarki.