Zbrojeniówka przyciąga prywatny kapitał

 

Polski sektor obronny staje się coraz bardziej atrakcyjny dla banków, funduszy inwestycyjnych i inwestorów instytucjonalnych. Około 80 proc. sektora bankowego, liczonego udziałem w aktywach, jest już zaangażowane w finansowanie przedsięwzięć związanych z bezpieczeństwem i obronnością. Jednocześnie rośnie zainteresowanie projektami produkcyjnymi oraz technologiami podwójnego zastosowania.

Banki coraz chętniej finansują obronność

Sektor finansowy dostrzega rosnące potrzeby inwestycyjne przemysłu obronnego. Z raportu „Rola i znaczenie sektora bankowego w procesie finansowania działalności przedsiębiorców sektora obronnego” wynika, że banki są zainteresowane m.in. finansowaniem kontraktów, gwarancjami bankowymi, eksportem, inwestycjami produkcyjnymi oraz rozwojem łańcuchów dostaw. Coraz większe znaczenie mają również projekty dual use, czyli technologie i produkty znajdujące zastosowanie zarówno cywilne, jak i wojskowe.

Według danych Związku Banków Polskich około 80 proc. sektora bankowego jest już zaangażowane w finansowanie przedsięwzięć związanych z bezpieczeństwem i obronnością. Blisko 70 proc. finansuje projekty podwójnego zastosowania, około połowa uczestniczy w finansowaniu zakupów uzbrojenia, a ponad 30 proc. wspiera rozwój nowych technologii.

Inwestorzy wracają do przemysłu obronnego

Jeszcze kilka lat temu przemysł zbrojeniowy nie był oczywistym kierunkiem dla prywatnego kapitału. Obecna sytuacja geopolityczna zmieniła jednak podejście inwestorów.

W 2025 r. wartość transakcji private equity i venture capital w sektorze lotnictwa i obronności w Europie oraz Wielkiej Brytanii wzrosła niemal pięciokrotnie, do 658,8 mln dolarów. Globalnie wartość takich transakcji podwoiła się i osiągnęła 10,63 mld dolarów.

Również europejskie fundusze VC i PE coraz częściej analizują inwestycje w obronność. Według badania EIF prawie połowa zarządzających funduszami rozważa inwestycje związane z sektorem obronnym. Jedna trzecia planuje w ciągu dwóch lat wyjść poza projekty ograniczone wyłącznie do technologii podwójnego zastosowania.

Kapitał potrzebny jest nie tylko na technologie

Rosnące zainteresowanie inwestorów dotyczy nie tylko zaawansowanych technologii. Coraz większe znaczenie mają również tradycyjne segmenty przemysłu obronnego, w tym produkcja amunicji, komponentów oraz rozwój mocy produkcyjnych.

To ważna zmiana dla polskiego przemysłu. Rozbudowa krajowych zdolności produkcyjnych wymaga bowiem dużych nakładów na maszyny, hale, linie technologiczne, automatykę oraz infrastrukturę.

Dostęp do prywatnego finansowania może przyspieszyć realizację takich inwestycji i ograniczyć uzależnienie rozwoju sektora wyłącznie od środków publicznych.

Regulacje nadal hamują finansowanie

Mimo rosnącego zainteresowania kapitału sektor obronny nadal jest dla instytucji finansowych trudniejszy niż wiele innych branż.

Banki wskazują przede wszystkim na niejednoznaczne regulacje oraz problemy z oceną ryzyka. Znaczenie mają także długoterminowy charakter kontraktów, wysoka kapitałochłonność inwestycji, ograniczona transparentność części projektów oraz ryzyko geopolityczne, kontraktowe i reputacyjne.

Dodatkowym ograniczeniem są regulacje ostrożnościowe, w tym limity koncentracji oraz wymagania kapitałowe.

Prywatne firmy mogą zyskać większą rolę

Jednym z istotnych wyzwań jest również zapewnienie prywatnym przedsiębiorstwom dostępu do zamówień. Przykład Czech pokazuje, że otwarcie rynku zamówień obronnych na firmy prywatne może pozwolić na powstanie dużych przedsiębiorstw zdolnych do międzynarodowej ekspansji.

Dla Polski oznacza to potencjalną szansę na rozwój nie tylko dużych producentów uzbrojenia, ale także całego ekosystemu dostawców.

Większe zamówienia dla przemysłu obronnego mogą pobudzić inwestycje w automatyzację, robotyzację, obróbkę metali, elektronikę, produkcję komponentów i technologie specjalistyczne.

Zbrojeniówka może stać się ważnym odbiorcą nowych technologii

Rosnące wydatki na obronność tworzą rynek dla firm dostarczających zarówno gotowe systemy, jak i komponenty oraz technologie produkcyjne.

Dla polskiego przemysłu oznacza to możliwość zwiększenia inwestycji w moce produkcyjne i wejścia do międzynarodowych łańcuchów dostaw. Warunkiem jest jednak stworzenie stabilnego systemu zamówień, jasnych zasad finansowania oraz większego udziału prywatnego kapitału.

 

Sektor obronny przestaje być dla inwestorów obszarem wysokiego ryzyka, którego należy unikać. Wraz ze wzrostem znaczenia bezpieczeństwa państw staje się jednym z sektorów, w których kapitał prywatny będzie odgrywał coraz większą rolę.